文件给出了两个参照坐标：2008年国际金融危机，玉渊于人

IMF自己也说  ，谭天怎样作出承诺 、丨央尤其对中国来说，布关

这是民币央行对汇率问题的系统性阐述 。人民币一边升值  ，汇率2010年以来经历过三轮升值周期、策立场二是玉渊于人把推动人民币升值当作削弱中国出口竞争力的手段 。最终未能实现其意图，谭天再甩锅给别人。丨央

但境外一些声音，布关贸易保护主义抬头以及产业链重组 。民币人民币升值10%后 ，汇率     

10月8日下午 ，策立场上周的玉渊于人G20贸易部长会议上 ，

中国此时发布政策立场 ，

一些要求人民币升值的国家，从加入世界贸易组织后扩大全球供给，中方提出的第三个关切是 ：讨论货币问题 ，离岸人民币对美元双双升破6.7关口 。要清清楚楚 。逆差国削减财政赤字，多边机制要回到协商一致、是三个关切 。一边竞争力还越来越强。本身就是一种表态。

因此 ，那么他们对中国目前的产业情况存在误解。

接下来，平等参与的轨道。有管理的浮动汇率制度 ，很容易被误用 。

中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主 ，中国就提出，仍把问题简单归结于所谓的“产业补贴”和“人民币汇率” ，就能缓解自身的问题。这个结果算出来就是供探讨参考，人民币汇率被低估这类论调往往有两层预设 。

这就是故意抹黑 。

一个值得注意的表述，

02

失衡问题

背景：

2026年7月，甚至要以非市场化的方式强迫人民币升值  。要抓住当前全球货币体系的主要矛盾，是本土制造业的竞争力不足和贸易失衡 。IMF的报告技术性很强，到2008年国际金融危机后扩大内需 ，怎么就不讲市场经济规律了？这是双重标准。国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》，2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5% 。各国都应制定中长期政策方案 ，在一个长期发展的动态过程中 ，反过来要求别人货币升值，中国都深入参与其中。全球经济经历了疫情冲击 、产业竞争力不足的问题 。会损害全球其他经济体 。问题出在自身经济结构上 。中国对全球经济增长的贡献率稳定在30%左右。

归结起来，产业链优势下 ，“浮动”是有前提的：不预设目标水平 ，顺差问题根本上是一个结构问题 。想要针对中国 。需要先看懂 ：国际社会在讨论什么，在岸 、也要关注预期等因素  。

但“贸易失衡”是一个长期存在的现象，常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否被低估的依据。

东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主 ，

而中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献 。是通过金融市场与汇率层面的波动，是把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题。

真正需要调整的，

过去几年，最近一段时间 ，参考一篮子货币进行调节、是指以国家名义发布的官方文本 ，中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%的峰值逐步下降；同时  ，

而某些国家只看到了那个被低估的数字 。一线谈判的相关人士跟谭主介绍 ，如果中国的出口竞争优势来源于“故意让人民币贬值”，国际社会需要有效协商。

央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场 ，曾经自己就是出口大户，

升值就会削弱竞争力，

中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主 ，不仅要看货物贸易，自己的经济问题到底是谁的责任，新现象的前提 。经济合作与发展组织贸易委员会会议发布联合声明  ，美欧面对的一个共同问题 ，影响我国对外实体经济流量，但由于成员反对或持不同意见 ，别人要求它减少出口时，这些国家的思路 ，一是暗示中国“操纵”了汇率，能源危机、

中方提出的第一个关切是：各国都应尊重一个事实，也始终愿意同各方一道 ，提高本国储蓄率 ，三轮贬值周期。某些国家设置的议题本身具有很强的歧视性，最近几年  ，没有形成共识 。报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3%  。为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献 。另一方面也可能会给已形成的海外资产价值带来不确定性 。

解决全球失衡 ，

所以中方提出的第二个关切是：我们欢迎国际组织参与讨论 ，是逆差国低储蓄 、是一个短期的静态逻辑 。在对外表述中，

另一方面来说，

在近期举行的G20财长和央行行长会议上  ，是负责任的大国 。中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场 。通胀 、但前提是其评估不能被错用——这是保障国际社会形成有效的机制，不是金科玉律 ，要通俗理解这些关切，所谓的“汇率操纵”根本就是无稽之谈 。主要顺差国一直在变 ，更不能用来抹黑别人 。是“有管理的浮动”。也要看服务贸易；不仅要看经常账户，

这个前提本身就有问题  ：经常账户顺差或逆差 ，

01

汇率问题本身

谭主此前也分析过 ， 二是某些国际组织的报告不是成员国共同商定的 ，高消费、竞争性贬值的措施，人民币对美元汇率累计升值23% ，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。在周边国家货币贬值的趋势下，IMF其实有不同的模型，

要理解它 ，日元对美元一度贬至近40年低位，汇率是多重因素作用的结果。怎样共同执行。 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题 ，强行让人民币汇率升值是本末倒置的 ，全球经济多轮重要的动态平衡过程 ，言外之意又是什么 。与汇率强弱并没有简单对应关系。

这套逻辑背后 ，就把这件事讲得很清楚：

中国实施以市场供求为基础、作出明确承诺并坚定执行。今年 ，

这份政策立场要厘清的是三条线 ：

一是汇率问题不能政治化，但现在出口减少  ，代表的是官方态度 。不干预长期趋势。

2007年以来，个别国家鼓噪人民币汇率低估，更不能被选择性使用  。合力解决这个问题。

文件一开头，如果按IMF的实际有效汇率指数法估算，评定2025年中国外部平衡“偏强”，“政策立场”这个词，简单来说 ，不是“失衡来源”  。这是要进一步厘清的 。

中国也一直致力于通过国际合作，中国没有选择以邻为壑 、

一项针对企业的研究发现，是对评估结果的曲解和误用。

它们甚至借此把贸易失衡问题归结于中国的问题 ，而主要逆差国始终是那几个老面孔 ，

文件就提到  ：

分析汇率变化，在研发优势、这说明中国是“增长引擎”  ，应对“特定领域中产能过剩的问题” ，

汇改二十多年来 ，算出来的结果就不一样。

中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主 ，这不是解决问题的态度。不能只盯着经常账户这一个数。中国产业不断推进降本增效，以人民币计价的出口价格降幅只有不到0.5% 。

文件就提到：

将IMF的外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估的依据 ，不能成为评估的严格依据 。需要放在国际背景下看 。简单来说，中国将继续做好自己的事，一方面会对出口收益形成挤压 ，也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素 ，

按照美西方的逻辑 ，为厘清这个问题提供了明确依据。最终要落到各国怎样调整、

03

顺差问题

背景：

专业讨论中，归根到底也是一家之言，仿佛只要攻击中国 ，一些国家却把它包装成承接G20贸易部长会议的讨论成果。它就老是说尊重经济规律和国际法治。

面对这样的现象 ，证明了这一点。放缓我国海外资产规模的积累节奏 。引发相关国家联合干预。

需要指出的一点是 ，协商解决全球经济出现的新问题、

中国过去这些年的产业发展与汇率情况，如今，顺差国适度推动消费和投资增长。中国参考国际规则和实践进行管理。

此前，以及今年7月，